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Alles rund ums Investieren

Übermäßige Verbreitung

Inhalt

  1. Übermäßige Ausbreitung verstehen
  2. Das Konzept erkunden
  3. Auspacken der Mechanik
  4. Wie Excess Spread funktioniert
  5. Nutzung überschüssiger Spreads zur Bonitätsverbesserung
  6. Verbesserung der Sicherheitsbewertungen
  7. Lehren aus der Geschichte
  8. Die Rolle übermäßiger Spreads in Finanzkrisen

Übermäßige Verbreitung entmystifizieren: Ein umfassender Leitfaden

Übermäßige Ausbreitung verstehen

Das Konzept erkunden

Excess Spread, ein entscheidender Begriff bei Asset-Backed Securities (ABS), stellt die Überschussdifferenz zwischen den vom Emittenten erhaltenen Zinsen und den an den Inhaber gezahlten Zinsen dar. Es dient als Schutzpuffer und stellt sicher, dass der das Wertpapier stützende Vermögenspool gegen potenzielle Verluste widerstandsfähig bleibt.

Auspacken der Mechanik

Wie Excess Spread funktioniert

Im Bereich der Verbriefung dient der Überschuss-Spread als Schutz vor Ausfällen und Zahlungsausfällen. Durch die Strukturierung des Vermögenspools, um Erträge zu erzielen, die über die Zahlungen der Anleger und die Betriebskosten hinausgehen, mindern Emittenten die mit Asset-Backed Securities verbundenen Risiken. Die Höhe des Überschuss-Spreads ist auf die Ausfallwahrscheinlichkeit des zugrunde liegenden Vermögenswerts zugeschnitten, wobei ungenutzte Überschüsse in der Regel in die Reserven umgeleitet oder an die Originatoren zurückgegeben werden.

Nutzung überschüssiger Spreads zur Bonitätsverbesserung

Verbesserung der Sicherheitsbewertungen

Emittenten nutzen überschüssige Spreads, um die Bonität von Vermögenspools zu verbessern und so institutionelle Anleger anzulocken. Neben dem Excess Spread tragen verschiedene Methoden zur Bonitätsverbesserung zu diesem Ziel bei:

  • Barreservekonto:Ein bestimmtes Konto, auf dem überschüssige Mittel angesammelt werden, um potenzielle Verluste abzudecken.
  • Überbesicherung (OC):Sicherung des Vermögenspools mit Sicherheiten, die den Wert des Wertpapiers übersteigen.
  • Nachrangige Tranchen:Festlegung vorrangiger Ansprüche auf Cashflows, um sicherzustellen, dass vorrangige Tranchen vor Verlusten geschützt sind.

Lehren aus der Geschichte

Die Rolle übermäßiger Spreads in Finanzkrisen

Während Excess Spread dazu dient, forderungsbesicherte Wertpapiere zu stärken, wurde seine Wirksamkeit während der Subprime-Hypothekenkrise 2007–2008 in Frage gestellt. Trotz strukturierter Schutzmaßnahmen untergruben systemische Fehler bei der Überprüfung der Kreditnehmer und der Ratingbewertung den Schutz, den die Überschussspanne bot, und setzten die Anleger erheblichen Verlusten aus.