Statische Ausbreitung

Statische Ausbreitung verstehen: Ein umfassender Leitfaden

Der statische Spread, auch bekannt als Zero-Volatility-Spread oder Z-Spread, ist ein entscheidendes Konzept bei der Bewertung von Anleihen. Es spielt eine wichtige Rolle bei der Anpassung des Barwerts der Cashflows einer Anleihe an ihren aktuellen Marktpreis. In diesem Leitfaden befassen wir uns mit den Feinheiten des statischen Spreads, seiner Berechnung und seiner Bedeutung auf den Finanzmärkten.

Was ist statische Ausbreitung?

Der statische Spread stellt den konstanten Rendite-Spread dar, der zu allen Kassakursen auf der Treasury-Kurve addiert wird, um sicherzustellen, dass der Barwert der Cashflows einer Anleihe ihrem aktuellen Marktpreis entspricht. Auch als Zero-Volatility-Spread oder Z-Spread bezeichnet, handelt es sich um eine grundlegende Kennzahl bei der Bewertung von Anleihen.

Berechnung der statischen Ausbreitung

Im Gegensatz zum nominalen Spread, der an einem einzigen Punkt auf der Renditekurve des Finanzministeriums bestimmt wird, erfordert der statische Spread einen Versuch-und-Irrtum-Ansatz. Analysten oder Anleger müssen mit unterschiedlichen Spread-Werten experimentieren, bis der Barwert der Cashflows der Anleihe, diskontiert mit dem Kassakurs des Finanzministeriums zuzüglich des statischen Spreads, dem Preis der Anleihe entspricht.

Bedeutung der statischen Ausbreitung

Der statische Spread bietet im Vergleich zum nominalen Spread eine genauere Einschätzung des Wertes einer Anleihe, da er mehrere Kassakurse auf der Zinsstrukturkurve berücksichtigt. Dies macht es besonders nützlich bei der Bewertung von Mortgage-Backed Securities (MBS) und Anleihen mit eingebetteten Optionen. Darüber hinaus dient es als wichtiges Maß für die Kreditspanne auf dem Credit Default Swap (CDS)-Markt.

Abschluss

Das Verständnis des statischen Spreads ist für Anleger und Analysten, die an der Bewertung von Anleihen und dem Handel mit festverzinslichen Wertpapieren beteiligt sind, von entscheidender Bedeutung. Seine Rolle bei der Anpassung der Anleihepreise an die Markterwartungen unterstreicht seine Bedeutung auf den Finanzmärkten.