Single Monthly Mortality (SMM)

Entmystifizierung der Single Monthly Mortality (SMM) bei hypothekenbesicherten Wertpapieren

Erforschung der monatlichen Einzelmortalität (SMM)

Die Single Monthly Mortality (SMM) dient als entscheidende Kennzahl für Anleger in Mortgage-Backed Securities (MBS) und bietet Einblicke in das mit diesen Finanzinstrumenten verbundene Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung. In diesem umfassenden Leitfaden befassen wir uns mit den Feinheiten von SMM, seiner Berechnung und seinen Auswirkungen für MBS-Investoren.

SMM-Berechnung verstehen

SMM wird als Prozentsatz ausgedrückt und stellt die Rate der vorzeitigen Rückzahlung von Hypotheken innerhalb eines bestimmten MBS-Pools während eines bestimmten Monats dar. Sie wird berechnet, indem die geplanten Kapitalrückzahlungen vom gesamten gezahlten Kapital abgezogen werden und das Ergebnis durch den für den Monat geplanten ausstehenden Betrag dividiert wird. Anhand dieser Kennzahl können Anleger abschätzen, wie schnell Hypotheken vorzeitig zurückgezahlt werden, was sich auf zukünftige Zinserträge auswirkt.

Umgang mit dem Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung

Das Risiko vorzeitiger Rückzahlungen ist für Anleger in MBS ein Hauptanliegen, da es die Laufzeit und Rendite dieser Wertpapiere beeinflusst. Faktoren wie die Refinanzierung des Kreditnehmers und beschleunigte Zahlungen tragen dazu bei, dass der SMM von Monat zu Monat schwankt. Anleger überwachen SMM genau, um zu beurteilen, ob das Risiko vorzeitiger Rückzahlungen im Laufe der Zeit zunimmt, abnimmt oder sich stabilisiert, und beeinflusst so ihre Anlagestrategien und -entscheidungen.

Zusammenhang mit der konstanten Vorauszahlungsrate (CPR) und den Vorauszahlungsrampen

SMM kann in die konstante Vorauszahlungsrate (CPR) umgerechnet werden, was Anlegern eine jährliche Perspektive auf die Vorauszahlungsaktivität bietet. Darüber hinaus sind SMM und CPR in den ersten 30 Monaten der Lebensdauer eines MBS, der sogenannten Prepaid-Ramp-Periode, besonders wichtig. In dieser Phase steigen die Vorauszahlungsraten typischerweise an, bevor sie sich stabilisieren, was sich auf die Erwartungen und Strategien der Anleger auswirkt.

Sich entwickelnde Dynamik auf den Hypothekenmärkten

Während die Vorauszahlungsrampen ursprünglich auf der Grundlage historischer Daten aus den 1980er Jahren modelliert wurden, weist der moderne Hypothekenmarkt eine andere Dynamik auf. Das gestiegene öffentliche Bewusstsein für Refinanzierungsmöglichkeiten und Zinsschwankungen hat zu kürzeren Laufzeiten für vorzeitige Rückzahlungen geführt. Anleger müssen ihre Strategien angesichts der sich entwickelnden Landschaft hypothekenbesicherter Wertpapiere entsprechend anpassen.