Physische Lieferung
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Erkundung der physischen Lieferung in Optionen und Futures-Kontrakten
Für Teilnehmer an Options- und Terminmärkten ist es von entscheidender Bedeutung, die Feinheiten der physischen Lieferung zu verstehen. Im Gegensatz zu Verträgen mit Barausgleich erfordert die physische Lieferung den Austausch des eigentlichen Basiswerts bei Vertragsablauf. Lassen Sie uns tiefer in das Konzept der physischen Lieferung, ihre Auswirkungen und ihre Funktionsweise in realen Szenarien eintauchen.
Entschlüsselung der physischen Lieferung
Im Bereich der Derivate können Kontrakte entweder bar abgerechnet oder bei Ablauf physisch geliefert werden. Bei Kontrakten mit Barausgleich erfolgt die Übertragung einer Nettobarposition zwischen den Vertragsparteien, basierend auf dem Kontraktwert im Verhältnis zum Kassapreis bei Ablauf. Bei der physischen Lieferung hingegen erfolgt die tatsächliche Übertragung des Basiswerts zu einem vorher festgelegten Liefertermin.
Veranschaulichen mit Beispielen
Stellen Sie sich ein Szenario mit E-mini S&P 500-Futures-Kontrakten vor. Weicht der Futures-Preis bei Fälligkeit vom Kassapreis ab, erfolgt die Barabwicklung mit entsprechender Gutschrift oder Belastung der Gewinne oder Verluste. Im Gegensatz dazu ist der Käufer bei der physischen Lieferung, wie sie bei Rohöl-Futures-Kontrakten zu beobachten ist, verpflichtet, eine bestimmte Menge der Ware zum vereinbarten Preis zu kaufen, unabhängig vom Kassapreis bei Fälligkeit.
Logistik der physischen Lieferung
Der Austausch bestimmt die Bedingungen der physischen Lieferung, einschließlich der angegebenen Lager- und Lieferorte. Bei der Lieferung wechselt ein Garantieschein oder eine Empfangsbestätigung für die Ware den Besitzer, wobei der Käufer die Wahl hat, die Ware zu transportieren oder in der Lagereinrichtung zu belassen. Auch Qualitätsstandards für den Basiswert werden von Börsen reguliert.
Praxisnahe Anwendung
Während die meisten Derivatkontrakte vor Ablauf gehandelt werden, ist die physische Lieferung auf den Rohstoff- und Anleihemärkten nach wie vor üblich. Händler, die Short-Positionen in physisch abgewickelten Kontrakten halten, müssen entweder den Basiswert liefern oder ihn zum Marktpreis kaufen, wenn sie ihn nicht bereits besitzen.