Pflugverhältnis

Entmystifizierung des Plowback-Verhältnisses: Ein umfassender Leitfaden

Das Plowback-Verhältnis verstehen

Die Ploughback Ratio, auch Retention Ratio genannt, ist eine entscheidende Kennzahl in der Fundamentalanalyse, die den Teil der Gewinne bewertet, die ein Unternehmen nach der Dividendenausschüttung an die Aktionäre einbehält. Dieser Artikel befasst sich mit den Feinheiten der Plowback-Ratio und erläutert deren Bedeutung, Berechnung und Auswirkungen für Investoren und Unternehmen gleichermaßen.

Entschlüsselung der Formel

Das Pflugverhältnis kann mithilfe von zwei Hauptformeln berechnet werden. Erstens wird sie ermittelt, indem der Quotient aus Jahresdividende pro Aktie und Gewinn pro Aktie (EPS) von 1 subtrahiert wird. Alternativ kann sie durch Subtraktion der Dividendenausschüttungsquote von 1 berechnet werden. Auf einer Basis pro Aktie beträgt die Ploughback-Ratio ausgedrückt als Differenz zwischen 1 und dem Verhältnis der Dividende je Aktie zum EPS.

Interpretation des Plowback-Verhältnisses

Eine höhere Plowback-Quote bedeutet, dass ein größerer Teil der Erträge in das Unternehmen für Expansion und Wachstum reinvestiert wird, was auf das Vertrauen des Managements in die zukünftigen Wachstumsaussichten hinweist. Umgekehrt könnte eine niedrigere Plowback-Quote auf einen konservativen Ansatz oder eine Neigung hindeuten, Gewinne als Dividende an die Aktionäre auszuschütten. Insbesondere haben Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, eine Plowback-Quote von 100 %, während Unternehmen, die alle Gewinne als Dividenden ausschütten, eine Plowback-Ratio von Null haben.

Analyse der Anlegerpräferenzen

Anleger prüfen häufig die Plowback-Ratio, um die Anlagestrategie und Wachstumsausrichtung des Managements zu erkennen. Während Anleger, die sofortige Cash-Renditen anstreben, möglicherweise Unternehmen mit niedrigeren Plowback-Quoten bevorzugen, tendieren diejenigen, die einen langfristigen Kapitalzuwachs anstreben, möglicherweise zu Unternehmen, die einen erheblichen Teil ihrer Gewinne in die Geschäftsexpansion reinvestieren.

Einfluss und Wirkung des Managements

Die Plowback-Ratio ist untrennbar mit Managemententscheidungen hinsichtlich Dividendenausschüttungen und Rechnungslegungspraktiken verbunden. Daher spielt das Management eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung des Plowback-Verhältnisses und beeinflusst dadurch die Wahrnehmung der Anleger und die Marktstimmung.

Bildhaftes Beispiel

Betrachten Sie die Plowback-Ratio-Berechnung der Walt Disney Company für das Geschäftsjahr 2017. Mit einem EPS von 5,73 US-Dollar und einer halbjährlichen Dividende von 0,84 US-Dollar pro Aktie liegt Disneys Plowback-Ratio bei 85,34 %, was auf eine erhebliche Reinvestition der Gewinne in Geschäftswachstumsinitiativen hinweist.