Mehrfachkomprimierung

Multiple Komprimierung entmystifizieren: Ihre Auswirkungen auf die Aktienbewertung verstehen

Mehrfachkomprimierung verstehen

Unter multipler Komprimierung versteht man ein an den Finanzmärkten beobachtetes Phänomen, bei dem die Gewinne eines Unternehmens steigen, der Aktienkurs jedoch nicht entsprechend reagiert. Dies führt zu einer Reduzierung seiner Preismultiplikatoren, beispielsweise des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV). Auch wenn das Unternehmen keine fundamentalen Probleme hat, kann der Rückgang seiner Kennzahlen auf eine Verschiebung der Anlegererwartungen oder eine Neubewertung der Unternehmensbewertung hinweisen.

Preismultiplikatoren entschlüsseln

Preismultiplikatoren sind Kennzahlen, die die Bewertung eines Unternehmens im Verhältnis zu bestimmten Finanzkennzahlen pro Aktie bewerten. Zu diesen Kennzahlen können Erträge, Cashflow oder Buchwert gehören. Wenn diese Multiplikatoren schrumpfen, kommt es zu einer Kompression, was auf eine mögliche Neubewertung der Wachstumsaussichten des Unternehmens durch Investoren hindeutet.

Faktoren, die die Mehrfachkomprimierung beeinflussen

Mehrere Faktoren beeinflussen die Komprimierung der Multiplikatoren, wobei zukünftige Wachstumserwartungen von größter Bedeutung sind. Wenn ein Unternehmen beispielsweise mit einem hohen KGV gehandelt wird, erwarten Anleger ein deutliches Wachstum. Wenn sich jedoch die Wachstumsraten verlangsamen oder die Gewinne hinter den Erwartungen zurückbleiben, können Anleger ihre Bereitschaft, einen Aufschlag für die Aktie zu zahlen, neu bewerten.

Veranschaulichung der Mehrfachkomprimierung anhand von Beispielen

Stellen Sie sich ein hypothetisches Unternehmen mit einem KGV von 50 vor. Wenn sich der Gewinn des Unternehmens verdoppelt, während der Aktienkurs stagniert, sinkt das KGV auf 25, was auf eine mehrfache Komprimierung hinweist. Auch wenn die Gewinne konstant bleiben, der Aktienkurs aber sinkt, sinkt das KGV trotzdem, was verdeutlicht, wie sich Aktienkursschwankungen auf Kennzahlen auswirken können.