Marktportfolio
Inhalt
Das Konzept des Marktportfolios erschließen: Ein umfassender Leitfaden
Marktportfolio verstehen
Ein Marktportfolio stellt eine theoretische Zusammenführung aller verfügbaren Vermögenswerte innerhalb des Anlageuniversums dar, sorgfältig gewichtet entsprechend ihrer Marktpräsenz. Es spiegelt die vom Markt erwartete Rendite wider und dient als Maßstab für die Messung des Anlageerfolgs.
Die Grundlagen des Marktportfolios
Ein Marktportfolio zeichnet sich durch eine umfassende Diversifizierung aus und ist in erster Linie einem systematischen Risiko ausgesetzt, ohne die idiosynkratischen Risiken, die mit einzelnen Vermögenswerten verbunden sind. Durch eine einfache Veranschaulichung verdeutlicht die Zusammensetzung eines Marktportfolios die proportionale Darstellung verschiedener Vermögenswerte basierend auf ihrer Marktkapitalisierung.
Das Marktportfolio im Capital Asset Pricing Model
Als integraler Bestandteil des Capital Asset Pricing Model (CAPM) erleichtert das Marktportfolio die Vermögenspreisgestaltung, indem es die erwartete Rendite eines Vermögenswerts im Verhältnis zu seinem systematischen Risiko abgrenzt. Die CAPM-Gleichung, die die erwartete Rendite, den risikofreien Zinssatz, das Beta und die Marktportfoliorendite zusammenfasst, verdeutlicht das Zusammenspiel zwischen Risiko und Rendite.
Einschränkungen eines Marktportfolios
Die bahnbrechende Kritik des Ökonomen Richard Roll stellt die Machbarkeit einer echten Diversifizierung durch ein Marktportfolio in Frage und postuliert, dass seine Zusammensetzung die Einbeziehung aller Vermögenswerte weltweit erfordern würde. Diese Skepsis unterstreicht die inhärenten Grenzen des Aufbaus eines vollständig diversifizierten Marktportfolios.
Beispiel aus der Praxis eines Marktportfolios
Die Untersuchung der historischen Renditen eines globalen Multi-Asset-Portfolios von 1960 bis 2017 bietet Einblicke in seine Leistungsdynamik. Reale Gesamtrenditen, abhängig von Währungsschwankungen, unterstreichen die Variabilität, die Marktportfolioinvestitionen innewohnt.