Hoch minus Tief (HML)

Entmystifizierung von High Minus Low (HML): Die Wertprämie verstehen

High Minus Low (HML), oft auch als Value Premium bezeichnet, ist ein entscheidender Faktor bei der Anlageanalyse. Lassen Sie uns untersuchen, was HML bedeutet, welche Bedeutung es im Fama-French-Drei-Faktoren-Modell hat und welche Auswirkungen es auf das Portfoliomanagement hat.

Die Essenz von High Minus Low (HML) entschlüsseln

HML, Teil des renommierten Fama-French-Drei-Faktoren-Modells, misst die Renditespanne zwischen Substanz- und Wachstumsaktien. Dieses von den Ökonomen Eugene Fama und Kenneth French geprägte Modell unterstreicht die Outperformance von Value-Aktien, die sich durch ein hohes Buch-zu-Markt-Verhältnis auszeichnen, gegenüber Wachstumsaktien mit niedrigeren Buch-zu-Markt-Werten.

Entschlüsselung des Fama-French-Drei-Faktoren-Modells

Das 1992 konzipierte Fama-French-Modell integriert HML zusammen mit anderen Faktoren, um Portfoliorenditen umfassend zu analysieren. Dabei wird berücksichtigt, dass ein Teil der Portfolio-Performance auf Faktoren zurückzuführen ist, die außerhalb der Kontrolle der Manager liegen, einschließlich der historischen Tendenz von Value- und Small-Cap-Aktien, ihre Pendants zu übertreffen.

Die Entwicklung zu Fama und dem Fünf-Faktoren-Modell von French

Im Jahr 2014 erweiterten Fama und French ihr Modell um zwei zusätzliche Faktoren: Rentabilität und Investition. Diese Ergänzungen zielen darauf ab, die zukünftigen Gewinne und Anlagestrategien der Unternehmen zu erfassen und eine differenziertere Perspektive auf die Aktienmarktrenditen zu bieten.

Entdecken Sie die häufig gestellten Fragen zu HML Finance

1. Warum ist Fama French besser als CAPM?
   Das Fama-French-Modell geht über das Capital Asset Pricing Model (CAPM) hinaus, indem es dessen Einschränkungen berücksichtigt. Empirische Studien belegen seine Wirksamkeit bei der Erklärung erwarteter Renditen, insbesondere bei Portfolioauswahlszenarien.

2. Was bedeutet die HML-Beta?
   Das HML-Beta stellt die Exponierung des Portfolios gegenüber der Wertprämie dar. Ein positives Beta deutet auf eine Ausrichtung auf Value-Aktien hin, während ein negatives Beta auf eine Ähnlichkeit mit wachstumsorientierten Portfolios hindeutet.