Graham-Nummer

Die Essenz der Graham-Zahl entschlüsseln: Ein umfassender Leitfaden

Erforschung der Ursprünge und Bedeutung der Graham-Zahl

Das Konzept der Graham-Zahl, auch bekannt als Benjamin-Graham-Zahl, ist im Bereich des Value-Investings von zentraler Bedeutung. Diese vom legendären Investor Benjamin Graham entwickelte Kennzahl dient als Maßstab zur Bestimmung des inneren Werts einer Aktie. Durch die Integration des Gewinns je Aktie (EPS) und des Buchwerts je Aktie (BVPS) eines Unternehmens liefert die Graham-Zahl Anlegern wertvolle Erkenntnisse darüber, ob eine Aktie unter- oder überbewertet ist.

Die Formel für die Graham-Zahl verstehen

Die Formel zur Berechnung der Graham-Zahl besteht aus der Multiplikation des EPS und des BVPS des Unternehmens und dem anschließenden Ziehen der Quadratwurzel des Ergebnisses, normalisiert mit dem Faktor 22,5. Dieser Normalisierungsfaktor steht im Einklang mit Grahams Prinzip, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) das 15-fache und der BVPS das 1,5-fache nicht überschreiten sollte, sodass das Produkt aus 15 und 1,5 22,5 entspricht.

EPS, berechnet als Nettogewinn eines Unternehmens dividiert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien, und BVPS, der das den Stammaktionären zur Verfügung stehende Eigenkapital dividiert durch die Anzahl der ausstehenden Aktien darstellt, sind entscheidende Komponenten bei dieser Berechnung.

Beispiel und Anwendung der Graham-Zahl

Betrachten wir zur Veranschaulichung ein hypothetisches Szenario, in dem ein Unternehmen, ABC, einen Gewinn pro Aktie von 1,50 US-Dollar und einen BVPS von 10 US-Dollar hat. Wenn wir die Graham-Formel anwenden, kommen wir zu einer Graham-Zahl von 18,37 $. Diese Zahl dient als Obergrenze dessen, was ein Anleger bereit sein sollte, für eine Aktie von ABC zu zahlen. Wenn der Marktpreis von ABC unter 18,37 US-Dollar fällt, kann es nach Grahams Theorie als unterbewertet und investitionswürdig angesehen werden.

Analyse der Einschränkungen der Graham-Zahl

Die Graham-Zahl bietet zwar einen wertvollen Rahmen zur Identifizierung unterbewerteter Aktien, weist jedoch auch Einschränkungen auf. Der Schwerpunkt liegt hauptsächlich auf quantitativen Faktoren wie EPS und BVPS, wobei qualitative Aspekte wie Managementqualität und Branchendynamik außer Acht gelassen werden. Darüber hinaus berücksichtigt die Graham-Zahl weder die Marktstimmung noch die zukünftigen Wachstumsaussichten, die für Anleger wesentliche Überlegungen sind.

Das Erbe von Benjamin Graham und Value Investing

Benjamin Graham, oft als „Vater des Value Investing“ gefeiert, legte den Grundstein für die moderne Anlagephilosophie. Sein Schwerpunkt auf der sorgfältigen Analyse von Finanzberichten und der Identifizierung unterbewerteter Chancen findet bei Anlegern weltweit weiterhin großen Anklang. Unter der Leitung von Graham übernahm und erweiterte der legendäre Investor Warren Buffett diese Prinzipien und festigte so ihre dauerhafte Bedeutung in der Finanzwelt.

Abschluss

Im Wesentlichen dient die Graham-Zahl als Orientierungshilfe für Value-Investoren und bietet einen systematischen Ansatz zur Bewertung von Aktieninvestitionen. Obwohl sie einen wertvollen Ausgangspunkt darstellt, müssen Anleger diese Analyse durch qualitative Beurteilung und Marktdynamik ergänzen, um fundierte Anlageentscheidungen treffen zu können.