Grad der finanziellen Hebelwirkung – DFL-Definition

Die Komplexität des Grades der finanziellen Hebelwirkung (DFL) erschließen

Den Grad der finanziellen Hebelwirkung verstehen

Der Grad der finanziellen Verschuldung (Degree of Financial Leverage, DFL) dient als entscheidende Verschuldungsquote und bietet Einblicke in die Art und Weise, wie der Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens auf Schwankungen im Betriebsergebnis aufgrund von Veränderungen in seiner Kapitalstruktur reagiert. Im Wesentlichen quantifiziert die DFL die prozentuale Veränderung des EPS für eine Einheitsänderung des Betriebsergebnisses, auch bekannt als Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT).

Entschlüsselung der DFL-Formel

Der DFL kann mit der Formel berechnet werden: DFL = %-Änderung des EPS / %-Änderung des EBIT. Alternativ kann es als DFL = EBIT / (EBIT – Zinsen) ausgedrückt werden. Dieses Verhältnis verdeutlicht die Auswirkungen von Änderungen des Betriebsergebnisses auf den Gewinn pro Aktie, wobei ein höherer DFL auf eine größere Schwankung des Gewinns pro Aktie hinweist.

Erkenntnisse aus dem Grad der finanziellen Hebelwirkung

Ein höherer DFL impliziert eine erhöhte EPS-Volatilität, was in Zeiten steigender Betriebserträge von Vorteil sein kann, in wirtschaftlichen Abschwüngen jedoch problematisch ist. Unternehmen nutzen DFL, um ihren optimalen Verschuldungsgrad innerhalb ihrer Kapitalstrukturen unter Berücksichtigung der Stabilität ihres Betriebseinkommens zu ermitteln. Branchen wie Einzelhandel, Fluggesellschaften und Banken arbeiten häufig mit einer hohen DFL, eine übermäßige Verschuldung kann jedoch zum Bankrott führen, wie historische Beispiele belegen.

Veranschaulichung der DFL anhand von Beispielen

Schauen wir uns ein Beispiel an, um die DFL besser zu verstehen. Angenommen, das hypothetische Unternehmen BigBox Inc. meldet im ersten Jahr ein EBIT von 100 Millionen US-Dollar, mit 10 Millionen US-Dollar Zinsaufwand und 100 Millionen ausstehenden Aktien. Die Berechnung des DFL zeigt, wie der Gewinn pro Aktie auf Änderungen im EBIT reagiert. Beispielsweise führt eine Steigerung des Betriebsergebnisses um 20 % zu einem Anstieg des Gewinns je Aktie um 22,2 %, was den Einfluss der DFL verdeutlicht.