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Den Rückgang entschlüsseln: Die Dollar-Rolle von Mortgage-Backed Securities (MBS) verstehen

Um sich in der komplexen Welt der hypothekenbesicherten Wertpapiere (MBS) zurechtzufinden, müssen verschiedene Konzepte und Mechanismen verstanden werden, einschließlich des Konzepts eines „Drops“. In diesem umfassenden Leitfaden untersuchen wir, was ein Rückgang ist, wie er berechnet wird, welche Bedeutung er auf dem Markt für noch bekannt gegebene Aktien (TBA) hat und welche Vor- und Nachteile er mit sich bringt.

Das Konzept des Drop entwirren

Ein Rückgang, auch Rollpreis genannt, bezieht sich auf die Preisdifferenz zwischen Abwicklungsmonaten bei der Ausführung von MBS-Dollar-Roll-Geschäften. Diese Geschäfte spielen eine entscheidende Rolle bei der Kreditaufnahme und -vergabe von Hypothekensicherheiten auf dem TBA-Markt. Im Wesentlichen stellt der Rückgang den Preisunterschied dar, wenn ein Anleger einen MBS verkauft und ihn zu einem späteren Zeitpunkt zurückkauft.

Die Dynamik des Tropfens verstehen

Der Rückgang ist eine Preisspanne zwischen dem aktuellen Monat und einem zukünftigen Monat für einen Pool hypothekenbesicherter Wertpapiere. Es wird hauptsächlich auf dem TBA-Marktplatz eingesetzt, wo Forward-Settling-MBS-Geschäfte ausgeführt werden. Dieser Markt basiert auf Terminkontrakten, bei denen die tatsächlich zu liefernden MBS zum Zeitpunkt der Handelsaufnahme nicht festgelegt werden.

Markt- und Rückgangsdynamik wird noch bekannt gegeben

Der TBA-Markt bietet Pass-Through-Wertpapiere von Unternehmen wie Freddie Mac, Fannie Mae und Ginnie Mae. Dollar-Roll-Transaktionen auf diesem Markt beinhalten einen Verkauf im aktuellen Monat und einen Rückkauf in einem zukünftigen Monat, wobei die Preisdifferenz zwischen den Monaten als Rückgang bezeichnet wird. Zu den Faktoren, die den Rückgang beeinflussen, gehören die Nachfrage nach MBS und das Volumen der Hypothekenabschlüsse in einem bestimmten Zeitraum.

Erkundung der Vor- und Nachteile

Sowohl Käufer als auch Verkäufer können von dem Rückgang profitieren. Käufer können Mittel investieren, die für die Abwicklung im laufenden Monat bis zum vereinbarten zukünftigen Rückkauf erforderlich gewesen wären, während Verkäufer die Lieferung von Wertpapieren vermeiden, die sie andernfalls möglicherweise gekürzt oder für andere Geschäfte gebunden hätten. Bei der Bewertung des wirtschaftlichen Nutzens einer Dollar-Roll-Transaktion müssen Faktoren wie Couponeinnahmen und Barrenditen berücksichtigt werden.