Barwertschöpfung (CVA)

Das Potenzial des Cash Value Added (CVA) erschließen: Ein umfassender Leitfaden

Den Cash Value Added (CVA) verstehen

Der Cash Value Added (CVA) dient als zentrale Kennzahl zur Beurteilung der Fähigkeit eines Unternehmens, einen Cashflow zu generieren, der über die erwartete Rendite für seine Anleger hinausgeht. Im Wesentlichen bedeutet ein hoher CVA die Fähigkeit eines Unternehmens, über Finanzperioden hinweg konstant liquide Gewinne zu erwirtschaften.

Entschlüsselung der Mechanismen des Cash Value Added (CVA)

CVA, eine etwas obskure Kennzahl, die von der Boston Consulting Group (BCG) entwickelt wurde, bietet eine Alternative zu herkömmlichen Kennzahlen wie dem Economic Value Added (EVA) oder dem Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (EBITDA). Es befasst sich mit der wahren Rentabilität eines Unternehmens und geht über die reinen Betriebskosten und die Anlegervergütung hinaus.

Die Berechnung des CVA umfasst zwei Hauptmethoden:

• Direkte Methode: CVA = Brutto-Cashflow – wirtschaftliche Abschreibung – Kapitalanforderung
• Indirekte Methode: CVA = (CFROI – Kapitalkosten) x Bruttoinvestition

Hier stellt der CFROI den Cashflow Return on Investment dar, während die wirtschaftliche Abschreibung und die Bruttoinvestition eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung der finanziellen Gesundheit des Unternehmens spielen.

Vergleich des Cash Value Added mit dem Economic Value Added und dem EBITDA

Der Cash Value Added bietet im Vergleich zum Economic Value Added (EVA) eine differenzierte Perspektive. Während sich CVA ausschließlich auf den Cashflow konzentriert, berücksichtigt EVA umfassendere Aspekte des Unternehmenswerts, einschließlich immaterieller Vermögenswerte und Markenbekanntheit. Beide Kennzahlen dienen als Maßstab zur Bewertung der Vermögensbildung eines Unternehmens im Vergleich zu Kapitalinvestitionen.

Im Gegensatz dazu weicht der Cash Value Added vom EBITDA ab, das in erster Linie die betriebliche Rentabilität eines Unternehmens bewertet. Während das EBITDA eine Momentaufnahme des Ertragspotenzials eines Unternehmens bietet, bietet EVA einen umfassenderen Einblick in seinen gesamtwirtschaftlichen Gewinn unter Berücksichtigung von Steuern, Abschreibungen und Anlegerrenditen.