Anleihe-Aktien-Gewinn-Rendite-Verhältnis (BEER)

Entmystifizierung der Bond Equity Earnings Yield Ratio (BEER)

BIER verstehen

Die Bond Equity Earnings Yield Ratio (BEER) dient als wichtige Kennzahl zur Beurteilung des Zusammenspiels zwischen Anleiherenditen und Gewinnrenditen am Aktienmarkt. BEER, auch als Gilt-Equity Yield Ratio (GEYR) bekannt, bietet Einblicke in die Bewertung von Aktien im Vergleich zu Anleihen und unterstützt Anleger bei ihrer Entscheidungsfindung.

Die zentralen Thesen

1. BEER erleichtert die Einschätzung der Aktienmarktrichtung anhand der Anleiherenditen.
2. Sie wird berechnet, indem die Rendite einer Staatsanleihe durch die aktuelle Gewinnrendite einer Aktie oder Aktien-Benchmark dividiert wird.
3. Ein BEER über 1,0 bedeutet einen überbewerteten Aktienmarkt, während ein Verhältnis unter 1,0 auf eine Unterbewertung hinweist.
4. Das Fed-Modell ist eine spezifische Anwendung von BEER und vergleicht die Gewinnrendite des S&P 500 mit der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen.

BIER entdecken

BEER besteht aus zwei Komponenten: der Rendite einer Benchmark-Anleihe und der aktuellen Gewinnrendite einer Aktien-Benchmark. Dieses Verhältnis bietet wertvolle Einblicke in die Marktbewertung und hilft Anlegern zu erkennen, ob Aktien über- oder unterbewertet sind. Wenn Aktien mehr abwerfen als Anleihen (BEER < 1), werden Aktien als unterbewertet wahrgenommen, was zu einer erhöhten Nachfrage und einem Preisanstieg führt.

Umgekehrt deutet ein BEER-Wert von mehr als 1 auf eine Überbewertung hin, was dazu führt, dass Anleger ihre Mittel von Aktien in Anleihen umschichten. Das Fed-Modell, ein Derivat von BEER, vergleicht die Gewinnrendite des S&P 500 mit der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen und liefert so weitere Hinweise auf die Marktstimmung.

BIER-Beispiel

Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem eine 10-jährige Staatsanleihe eine Rendite von 2,8 % erzielt und die Gewinnrendite des S&P 500 bei 4 % liegt. Die Berechnung des BEER-Verhältnisses ergibt 0,7, was auf eine Unterbewertung an der Börse hinweist.

BIER vs. Fed-Modell

Das Fed-Modell verwendet BEER-Prinzipien, um die Bewertung des US-Aktienmarktes zu bewerten. Dieses vom Ökonomen Ed Yardeni entwickelte Modell vergleicht die Gewinnrendite des S&P 500 mit der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen. Obwohl das Fed-Modell weit verbreitet ist, wurde es insbesondere in Zeiten finanzieller Turbulenzen auf den Prüfstand gestellt.

Einschränkungen von BIER

Trotz seines Nutzens weist BEER Einschränkungen auf, einschließlich seines mangelnden Vorhersagewerts und der zu stark vereinfachten Korrelation zwischen Aktien und Anleihen. Kritiker argumentieren, dass sich Aktien und Anleihen in ihren Eigenschaften erheblich unterscheiden und allein anhand der Rendite nicht genau verglichen werden können.