American Depositary Receipt (ADR)

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American Depositary Receipts (ADRs) verstehen: Ein umfassender Leitfaden

American Depositary Receipts (ADRs) sind ein wichtiges Instrument für US-Investoren, die sich auf ausländischen Märkten engagieren möchten. In diesem Leitfaden gehen wir näher darauf ein, was ADRs sind, wie sie funktionieren, welche Arten sie haben, welche Vor- und Nachteile sie haben, welche Preise sie haben, welche Geschichte sie haben und wie sie anhand von Beispielen aus der Praxis funktionieren.

Was ist ein American Depositary Receipt (ADR)?

Ein American Depositary Receipt (ADR) repräsentiert Aktien eines ausländischen Unternehmens, die an US-Börsen gehandelt werden. Es ermöglicht amerikanischen Investoren einen bequemen Zugang zu ausländischen Märkten.

Die zentralen Thesen

ADRs sind von US-Depotbanken ausgegebene Zertifikate, die Aktien ausländischer Unternehmen repräsentieren.
ADRs werden an US-Börsen gehandelt und bieten Liquidität und einfachen Zugang zu internationalen Märkten.
Dividenden und Preise von ADRs werden in US-Dollar angegeben.
Während ADRs globale Investitionen erleichtern, können sie Anleger einer Doppelbesteuerung aussetzen und haben nur begrenzte Möglichkeiten.

So funktionieren American Depositary Receipts (ADRs).

ADRs vereinfachen internationale Investitionen, indem sie Transaktionen in US-Dollar ermöglichen. Der Preis und der Handel erfolgen in den USA, sodass Anleger keine Währung umtauschen müssen.

Arten von American Depositary Receipts

ADRs gibt es in zwei Kategorien: gesponsert und nicht gesponsert. Bei gesponserten ADRs handelt es sich um eine rechtliche Vereinbarung zwischen dem ausländischen Unternehmen und der US-Bank, während bei nicht gesponserten ADRs keine derartigen Formalitäten gelten.

ADR-Werte

Stufe I: Einfache ADRs, die außerbörslich gehandelt werden, mit minimalen SEC-Anforderungen.
Stufe II: ADRs sind an Börsen notiert, die einer strengeren SEC-Prüfung unterliegen.
Stufe III: Prestigeträchtige ADRs, die öffentliche Angebote an US-Börsen ermöglichen, vorbehaltlich der vollständigen Berichterstattung der SEC.

Preise und Kosten für American Depositary Receipts

ADRs können Aktien im Verhältnis eins zu eins oder Bruchteile davon darstellen. Die Preisgestaltung orientiert sich eng am Aktienwert des Unternehmens an seiner Heimatbörse, während Dividenden und Gewinne in US-Dollar erfolgen.

Vor- und Nachteile von American Depositary Receipts

ADRs bieten einfachen Zugang zu internationalen Märkten, Portfoliodiversifizierung und vereinfachten Handel. Sie können jedoch eine Doppelbesteuerung und die Wahl einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung beinhalten.

Vorteile

Einfache Nachverfolgung und Handel.
Erhältlich über US-Broker.
In Dollar denominiert.
Bieten Sie eine Diversifizierung des Portfolios.

Nachteile

Gefahr der Doppelbesteuerung.
Auswahl einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung.
Compliance-Probleme mit nicht gesponserten ADRs.
Mögliche Gebühren für die Währungsumrechnung.

Geschichte der American Depositary Receipts

ADRs entstanden in den 1920er Jahren, um die Komplexität beim Kauf ausländischer Aktien zu bewältigen. JP Morgan leistete Pionierarbeit bei ADRs und ermöglichte globale Investitionen in Unternehmen wie Selfridges und EMI.

Praxisbeispiel für ADRs

Der ADR-Übergang von Volkswagen von VLKAY zu VWAGY im Jahr 2018 veranschaulicht die Dynamik von ADR-Programmen und Anlegeroptionen bei Unternehmensveränderungen.

FAQs zu ADRs

Wenn ich ein ADR besitze, ist das dasselbe wie der Besitz von Aktien des Unternehmens?
Nicht genau. ADRs stellen ausländische Aktien dar, gewähren jedoch keine Eigentumsrechte wie Stammaktien.

Warum listen ausländische Unternehmen ADRs auf?
Ausländische Unternehmen suchen nach ADR-Notierungen für internationale Sichtbarkeit und Zugang zu einer breiteren Investorenbasis.

Was ist ein gesponserter ADR im Vergleich zu einem nicht gesponserten ADR?
Bei gesponserten ADRs handelt es sich um eine Zusammenarbeit zwischen der Depotbank und dem ausländischen Unternehmen, während bei nicht gesponserten ADRs die direkte Beteiligung des Unternehmens fehlt.

Was ist der Unterschied zwischen einem ADR und einem GDR?
ADRs repräsentieren Anteile an einem Markt, während Global Depositary Receipts (GDRs) Zugang zu mehreren Märkten mit einem einzigen Wertpapier bieten.

Ist ein ADR dasselbe wie eine American Depositary Share (ADS)?
ADSs sind die eigentlichen Aktien, die dem ADR zugrunde liegen, wobei jeder ADR ein Bündel von ADSs darstellt.