Handelsabtretung (AOT)

Entmystifizierung der Handelsabtretung (AOT) bei hypothekenbesicherten Wertpapieren

Assignment of Trade (AOT) ist eine strategische Transaktion, die häufig auf dem Markt für hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) eingesetzt wird und den Prozess der Abwicklung von Termingeschäften rationalisiert und damit verbundene Risiken mindert. Lassen Sie uns in die Feinheiten von AOT eintauchen und seine Mechanismen, Anwendungen, Beispiele, Kritikpunkte und möglichen zukünftigen Entwicklungen untersuchen.

Verständnis der Handelsabtretung (AOT)

AOT dient als Dreiparteienvertrag zwischen dem Urheber der zugrunde liegenden Hypotheken (Zedent), einem Investor (Zessionar) und einem Händler oder Makler. Um Risiken wie Zinsschwankungen und Zahlungsausfälle zu mindern, nutzt der Zedent AOT, um Hypothekenverbindlichkeiten auf den Zessionar zu übertragen, der dann die Pflichten des Zedenten erfüllt.

Wie AOT funktioniert

Originatoren nutzen AOT, um die Preisgestaltung und den Verkauf ganzer Kredite an Abtretungsempfänger zu beschleunigen, die anschließend MBSs in ursprüngliche TBA-Geschäfte liefern und so Sicherungspositionen auflösen. Dieser Prozess ermöglicht es Zedenten, Kapital für neue Kredite freizusetzen, während Zessionare Hypothekenrisiken übernehmen und Händler MBS erwerben.

Beispiel für AOT

In der Praxis verkauft ein Zedent eine MBS an einen Händler, um sich gegen Kreditrisiken abzusichern. Anschließend greift ein Drittbevollmächtigter ein, um die Kredite zu erwerben, Einnahmen einzusammeln und die Verpflichtungen des Händlers zu erfüllen. Diese Regelung ermöglicht es allen Parteien, ihre Marktpositionen effizient zu optimieren.

Kritik an AOT

Trotz seiner Vorteile steht AOT aufgrund seiner Komplexität und der Abhängigkeit von manuellen, fehleranfälligen Prozessen in der Kritik. Kritiker befürworten standardisierte elektronische Plattformen, um Handelsaufträge zu rationalisieren und eine genaue Verfolgung und Archivierung wichtiger Informationen sicherzustellen.